2011年中国油价表_2011年油价上涨表

1.油价持续上涨，对哪些行业的冲击最大？

2.谁有2011年形势与政策的参考资料

3.我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况

中国的油价调整通常是根据国际市场原油价格波动情况进行的。在过去几年中，中国的油价经历了多次上涨和下跌。以下是一些关键的时间点和：

1.2008年：由于全球金融危机导致原油需求减少，油价大幅下跌。然而，随着经济复苏，油价在2009年开始回升。

2.2011年至2014年：这个时期，国际油价经历了大幅波动。在2011年，利比亚内战导致原油供应中断，推动油价上涨。但随后，美国页岩油产量增加，加上全球经济放缓，导致油价在2014年大幅下跌。

3.2016年至2018年：在这段时间，油价有所回升，主要是由于石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等主要产油国通过减产协议来稳定市场。然而，由于全球经济增长放缓和贸易紧张局势，油价在2018年下半年再次下跌。

4.2020年：受疫情影响，全球原油需求大幅下降，油价在2020年暴跌。之后，随着疫情逐渐得到控制以及主要经济体复苏，油价开始回升。

需要注意的是，中国的油价调整通常是根据国际市场原油价格波动情况进行的。因此，具体油价上涨的时间点可能会因市场情况而有所不同。为了了解最新的油价信息，建议关注国家发改委公布的调整通知以及相关媒体的报道。

油价持续上涨，对哪些行业的冲击最大？

国家发展和改革委员会8日宣布，从9日零时起下调成品油最高零售价格，汽柴油均下调300元／吨，大约每升分别降0.22元、0.26元，此次调价为发改委16个月以来首次下调成品油价格…[详细]

发改委：油价“涨快跌慢”问题不存在

发改委在回答新华社记者的问题时称，国内油价“涨快跌慢”的问题完全不存在。在成品油调价操作中，每逢国内油价需上调时，因要考虑对下游行业影响以及通胀压力，国家不仅适当控制调价幅度，还经常推迟调价时间…[详细]

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油价调整相关消息·影响：专家称此次油价调整幅度较小 不会出现油荒

·质疑：油价下调引发三大质疑:每升降两毛幅度太小

·北京：下调汽柴油价格 93号汽油调整为7.61元/升

·西安：汽柴油价均下调0.25元 市民“不买账”(图)

·浙江：93号汽油降至7.23元/升 每升约便宜0.23元

·广东：成品油价下调 部分油站自行优惠0.39元/升

·武汉：93号汽油每升降0.25元 车主称每月省30元

·重庆：93号汽油调整为7.35元/升 物价局加强监测

·海南：成品油价平均降幅约3% 93号汽油8.27元/升

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关注成品油价格调整·民众：成品油价格16个月首次下调“姗姗来迟”

·专家：成品油价格此次下调对CPI影响非常有限

·发改委：成品油价格改革待研究论证后择机推出

北京93号油价近年油价变化（单位：元/升）

调整日期 调后 幅度

2011.10.9 7.61 -0.24

2011.4.7 7.85 +0.4

2011.2.20 7.45 +0.28

2010.12.22 7.17 +0.25

2010.10.26 6.92 +0.17

2010.6.1 6.74 -0.18

2010.4.14 6.92 +0.26

2009.11.10 6.66 +0.38

2009.9.29 6.29 -0.14

2009.9.1 6.43 0.22

2009.7.29 6.21 -0.16

2009.6.30 6.37 0.48

2009.6.1 5.89 0.33

2009.3.25 5.56 0.23

2009.1.15 5.33 -0.11

2008.12.19 5.44 -0.93

2008.10.7 6.37 0.17

2008.6.20 6.20 0.86

2007.11.1 5.34 0.44

2007.1.24 4.90 -0.19

2006.5.24 5.09 0.44

2006.3.26 4.65 0.39

2005.7.23 4.26 0.3

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..中国成品油价格近年历次调整一览.

时间 详情

2012年2月8日 全国汽、柴油价格每吨提高300元，相当于90号汽油和0号柴油零售价平均每升分别提高0.22元和0.26元。

2011年10月9日 汽油、柴油价格每吨均降低300元，全国平均93号汽油每升降0.22元，0号柴油每升降0.26元。北京93号汽油调为7.61元/升。

2011年4月7日 汽柴油价格每吨上调500元和400元，全国平均93号汽油每升涨0.39元，0号柴油每升涨0.34元。北京号汽油首破8元。

2011年2月20日 汽油、柴油价格每吨提高350元，全国平均90号汽油和0号柴油每升分别上涨0.26元和0.3元

2010年12月22日 汽油、柴油价格分别提高每吨310元、300元，90号汽油全国平均零售价上调0．23元，0号柴油上调0．26元

2010年10月26日 汽、柴油最高零售价每吨提高230元和220元；每升分别上涨约0.17元和0.19元

2010年06月1日 汽、柴油最高零售价每吨降低230元和220元

2010年04月14日 汽、柴油最高零售价每吨上涨320元，平均每升上涨0.24元(汽油约0.24元/升，柴油约0.27/升)

2009年11月10日 汽、柴油价格每吨均提高480元

2009年09月30日 发改委决定将汽、柴油价格每吨均下调190元

2009年09月02日 发改委决定将汽、柴油价格每吨均提高300元

2009年07月28日 发改委决定将汽、柴油价格每吨降低220元

2009年06月30日 发改委决定将汽、柴油价格每吨均提高600元

2009年06月01日 发改委决定将汽、柴油价格每吨均上调400元

2009年03月25日 发改委决定将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元

2009年01月15日 发改委决定再次降低汽、柴油价格，每吨分别降低140元和160元

2008年12月19日 汽油出厂价每吨降低900元；柴油出厂价格每吨降低1100元

2008年06月20日 上调汽油、柴油价格每吨1000元，上调航空煤油每吨1500元

2007年11月01日 上调汽油、柴油和航空煤油价格每吨各500元

2007年01月14日 下调汽油出厂价格每吨220元；下调航空煤油出厂价每吨90元

2006年03月26日 上调汽油出厂价格每吨300元；上调柴油出厂价格每吨200元；上调航空煤油出厂价每吨300元

2005年07月23日 上调汽油出厂价格每吨200元；上调柴油出厂价格每吨150元；上调航空煤油出厂价格每吨300元

.各地油价一览表.

地区 93号(现) 93号(前) 降幅 号(现) 号(前) 降幅 0号(现) 0号(前) 降幅

北京 7.61

7.85 0.24 8.10 8.36 0.26 7.53 7.79 0.26

上海 7.55

7.79 0.24 8.03 8.29 0.26 7.42 7.67 0.25

天津 7.27

7.52 0.25 7.69 7.94 0.25 7.07 7.33 0.26

重庆 7.35 7.59 0.24 7.77 8.02 0.25 7.14 7.39 0.25

广东II 7.27 7.5 0.23 7.87 8.13 0.26 7.04 7.30 0.26

广东III 7.49 7.73 0.24 8.11 8.37 0.26 7.25 7.51 0.26

广西 7.33 7.57 0.24 7.92 8.18 0.26 7.12 7.37 0.25

海南 8.27 8.51 0.24 8.79 9.04 0.25 7.18 7.43 0.25

河北 7.77 7.52 0.25 7.69 7.94 0.25 7.07 7.33 0.26

河南 7.22 7.46 0.24 7.63 7.88 0.25 7.11 7.37 0.26

湖北 7.20 7.45 0.25 7.65 7.9 0.25 7.10 7.35 0.25

湖南 7.26 7.49 0.23 7.71 7. 0.28 7.09 7.34 0.25

江苏 7.21 7.45 0.24 7.62 7.87 0.25 7.03 7.29 0.26

安徽 7.24 7.48 0.24 7.66 7.92 0.26 7.11 7.36 0.24

山东 7.26 7.5 0.24 7.79 8.05 0.26 7.06 7.32 0.26

浙江 7.23 7.46 0.23 7.68 7.93 0.25 7.05 7.3 0.25

山西 7.24 7.48 0.24 7.81 8.07 0.26 7.14 7.40 0.26

四川 7.31 7.55 0.24 7.78 8.03 0.25 7.16 7.41 0.25

云南 7.35 7.59 0.24 7.87 8.12 0.25 7.12 7.37 0.25

院决定2009年1月1日起实施成品油税费改革

幅度：[汽油价格每升提高0.8元 柴油每升提高0.7元]

公路：[将逐步有序取消已审批还贷二级公路收费]

征收：[燃油税是消费税 在生产环节征收 成本不增加]

接轨：[成品油价将继续坚持与国际有控制地间接接轨]

频率：[用油越多者缴费越高 税价稳定 不需频繁变动]

·精彩

成品油价格即将下调 掀起红盖头

·燃油税改革暗藏隐忧

·可能激化部分利益群体的利益矛盾

·出台之后如何保障农民的利益

·开征是否会导致社会经济成本大涨

·如何为修路还本付息

燃油税开征前景

·发改委：成品油税改后国内成品油价格不提高

自2008年12月19日零时起将汽油出厂价格由每吨6480元调整为5580元，每吨降低900元；柴油出厂价格由每吨6070元调整为40元，每吨降低1100元；航空煤油出厂价格由每吨7450元调整为5050元，每吨降低2400元。上述成品油价格调整已含提高成品油消费税单位税额的因素，2009年1月1日实施成品油税费改革方案时，国内成品油价格水平不提高…[详细]

·燃油税改革后中国成品油可能每月调价一次

我们现在只不过讨论的核心是一个是理想化的方式，价格每天都变，这显然不能由发改委去定，应该是市场化。定期调价我的理解应该还是一个月调一下，但是我不知道将来会怎么样，能不能半个月或者一个礼拜调一次？我觉得很有可能。这样的话，大大增大了市场化…[详细]

国家实施成品油价格和税费改革

院决定自2009年1月1日起实施成品油税费改革，取消原在成品油价外征收的公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费，逐步有序取消还贷二级公路收费；同时，将价内征收的汽油消费税单位税额每升提高0.8元，即由每升0.2元提高到1元；柴油消费税单位税额每升提高0.7元，即由每升0.1元提高到0.8元…[详细]

典型车型 2万公里油耗 征收前汽油费

（93号汽油6.37/升） 公路养路费

(110元/1月) 征收后汽油费减少（元） 总计（元） 前后变化

奇瑞qq1.1 征前 1100升（5.5升/100KM） 7007 每年1320元 / 8327 减少 1421

燃油税征后 (每升降0.91元) / / 1001 6906

富康1.4 征前

1400升（7升/100KM） 8918 每年1320元 / 10238 减少 2594

燃油税征后 (每升降0.91元)) / / 1274 10278

帕萨特2.0 征前

2200升（11升/100KM） 14014 每年1320元 / 15334 减少 3322

燃油税征后 (每升降0.91元))

/ / 2002 15774

奥迪3.0 征前

2800升（14升/100KM） 17836 每年1320元 / 19156 减少 3868

燃油税征后 (每升降0.91元))

/ / 2548 20076

.

为私家车主算算账：燃油税后开支变化

方法：[私家车主为省钱将用拼车搭车等手段]

对策：[车主称如果年内少用车则可年省数百元]

比较：[美国老百姓每月薪水能养两辆家庭用车]

车主：[网上晒出加上燃油税之后开车费用清单]

担忧：[车主担心成品油价上涨便借桶储油备用]

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开征燃油税对车市影响详解

　燃油税对不同车的不同影响：

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·新能源车：从中长期来看，开征燃油税有利于节油效果明显的混合动力汽车、电动汽车等新能源汽车的发展…[详细]

·商用车：开征燃油税后，将有效促进我国商用车车型结构优化和节油技术的进步 …[详细]

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燃油税费改革对国内车市会产生什么影响呢？欢呼雀跃者有之，认为能帮助车市度过“寒冬”；沉着冷静者有之；也有人持谨慎的悲观态度，认为这与当前扩大内需的精神是背道而驰的，客观上会起到“抑制需求”的作用…[详细]

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·其他影响

物流业受影响 燃油税改革影响运输业

·从国际金融战大局看待燃油税

能源、新能源以及与新能源挂钩的粮食已经成为重要的金融武器，燃油税出台是中国打赢金融战争的需要…[详细]

开征燃油税牵动多个方面神经

·对缓解交通拥堵的影响

在一项网络调查中,35.28%的受访人士表示燃油税开征将影响自己的出行方式，将减少开车,多坐公交车…[详细]

·对公路水路客货运输业的影响

目前“费改税”的政策主要集中在汽车和柴油两项上，因此将对运输类企业中的公路客货运输企业、水运企业产生较大影响…[详细]

·对石油安全的影响

国内油价里面不仅不包含燃油税，还包括财政补贴成分，使得我国油价与国际油价价差拉大，国外的轮船、飞机乘机在中国加油，分享中国的“补贴”，导致外流。这种外来需求的放大，同样会加大中国对进口石油的依存度…[详细]

燃油税开征 物流公司受影响最大

燃油税作为对燃油消费者征缴的一种特别消费税，它的开征不但影响到节能、减排、降耗、环保、养路等各个方面，还将影响到物流、客运、石油石化企业等领域。甚至，燃油税的开征还可以在应对金融危机过程中发挥作用…[详细]

时间 部门/人员 主要言论观点

1994年 有关部门 正式提出开征燃油税的建议。

19年 全国人大通过的《公路法》首次提出 以“燃油附加费”替代养路费，拟从1998年1月1日起实施。

1998年10月 九届全国人大常委会第五次会议审议有关燃油税的议案 同月，院提请全国人大审议《公路法》修正案草案，但期间，《公路法》修正案曾经两次遭否决，燃油税也跟着被推迟。

1999年10月31日 全国人大常委会第十二次会议通过《公路法》修正案 正式将“燃油附加费”改为“燃油税”。

1999年11月4日 财政部税制税则司负责人称 《公路法》修正案的通过为燃油税的出台铺平了道路，有关燃油税的具体方案已经上报到院法制局进行修改和审批，“近期将出台”。

2001年1月4日 时任国税总局局长的金人庆在院新闻办记者会上透露 燃油税出台工作已就绪，将在适当时候开征。当时有消息称，2001年下半年燃油税肯定开征。

2002年 金人庆 再次称“燃油税将择机出台”

2004年3月 新的国税总局局长谢旭人在院新闻办记者招待会上透露 取消养路费、开征燃油税的工作已进入审批程序，一旦时机成熟将开征。

2006年“两会”期间 财政部部长金人庆 开征燃油税已为期不远，燃油税票已经印好

2006年7月26日 国家发改委在全国节能工作会议上提出 要密切跟踪国际油价变化，研究完善燃油税改革方案，推进燃油税尽快出台

2006年7月26日 财政部副部长廖晓军 财政部相关部门正在完善燃油税实施细则，促使燃油税早日开征

2006年12月 财政部部长金人庆在全国财政工作会议上指出 2007年将抓紧完善燃油税改革方案并择机实施。

2007年9月13日 国家税务总局地税司副巡视员曹聪参加中国网访谈表示 我国今后要开征燃油税，替代养路费。

2007年10月15日 全国乘用车信息联秘书长饶达表示 “燃油税出台时机已经具备，只是出台早晚的问题。燃油税作为本届任期内最重要的任务之一，肯定会在明年3月份实施。

2008年12月5日 国家发改委、财政部等部门发布公告 意见稿规定：汽油消费税单位税额由每升0.2元提高到1元，柴油由每升0.1元提高到0.8元。取消公路养路费等收费。

2008年12月18日 院决定自2009年1月1日起实施成品油税费改革 取消公路养路费、航道养护费等六项收费，逐步有序取消还贷二级公路收费；将价内征收的汽油消费税单位税额每升提高0.8元，即由每升0.2元提高到1元；柴油消费税单位税额每升提高0.7元，即由每升0.1元提高到0.8元；其他成品油消费税单位税额相应提高。

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谁有2011年形势与政策的参考资料

听到油价上涨的消息，整个人都感觉不好，毕竟手里还有一辆燃油车。买车的时候是马达一响，黄金万两；现在呢？油价一涨，马达一响，钱包异响了。这是对于个人而言，油价持续上涨最直接的影响了。而对于整个商业社会，各行各业影响也是很明显。

1、油价上涨，直接冲击的是整个石油产业链。

油价上涨的直接原因，是石油价格的上涨，而石油被称为“工业的血液”。不仅仅是燃料油来源，更是许多化学工业产品的直接原料或间接原料。

作为燃料油的来源，各种型号的汽油，柴油，煤油等等都会涨价，而广泛用于各种类型的动力机械，如汽车、拖拉机、轮船、军舰、坦克、飞机、火箭、锅炉、火车、推土机、钻机等等，使用成本都会涨价。

作为化学产品的直接原料，如润滑油、润滑脂、沥青、溶剂等等。它们是工业原料的基本原料或是中间体，油价上涨它们也会上涨。

作为化学产品的间接原料，如塑料颗粒、农药等等。传导到下游，将是每一瓶饮料和每一粒粮食的价格上涨。

2、油价上涨，首先影响的是整个运输产业链。

首先是物流。物流的成本主要是工具车投入和损耗，还有高速费，还有油价。油价上涨，本来同样的价格一箱油可以跑五百公里，现在同样的价格，只能购买三分之二箱的油，可以跑的距离明显缩短了。

其次是人流。无论是公共交通还是私人交通。以前一箱油的价格可能是五百，现在接近六百的时候，有私家车的人可能选择公共交通出行，而燃油车出租车飞机等等，则会选择上涨车费机票来抵消油价上涨带来的成本压力。

最后是运输产业链后的终端用户，如快递、包裹、蔬菜瓜果等等。需要经过燃油汽车运输的产品，油价上涨，运输的价格上涨，而成本将平均摊到每一个运输的快递、包裹，每一颗、瓜果等等的价格上。

3、油价上涨，次要影响的是各种商品价格。

就拿一杯奶茶为例。装奶茶的胶杯由于油价的影响，无论是胶杯原料还是运输价格，胶杯价格需要上涨，而配合胶杯使用的杯盖和吸管，也是需要价格上涨。而胶杯中的奶和茶，还有水果等等，因为肥料、运输、还有冷藏的成本，势必它们都会上涨。

如果你去奶茶店店，发现奶茶的价格上涨了，有可能是油价上涨了。

石油作为一种商品，价格的涨跌会有一定波动，理性看待，开心过好每一天。

我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况

对2011年宏观经济形势和政策的观点综述

近期，许多研究机构和专家对2011年宏观经济形势和政策进行了判断，笔者经过收集整理，也相应提出了一些观点。

关于2011年通货膨胀的判断

对2011年通货膨胀形势，主要研究机构和专家普遍认为，2011年通货膨胀压力将进一步加大。

一是对2011年居民消费指数（CPI）的预测值。主要研究机构在2010年11月份之前预测值都在4%以下，但自12月初纷纷大幅上调了原有预测值，目前对CPI的预测已经均在4%以上，最高预测达到5.5%。主要有：王志浩（渣打银行大中华区研究主管）预计CPI为5.5%；陆挺（美银美林中国区首席经济学家）预计为4.5%；中金公司和高盛的预测均为4.3%；中国人民银行通货膨胀监测分析小组、曹远征（中银国际首席经济学家）、刘世锦（院发展研究中心主任）的预测均为4.2%。

二是关于2011年CPI走势。主流观点均认为CPI呈前高后低的走势，月度涨幅的高点出现在上半年。主要原因是：本轮通胀率加速上升是从2010年下半年开始的，这决定了2011年上半年翘尾因素比较大。

三是对通货膨胀原因的分析。许多专家认为，除农产品价格上涨等推升2010年CPI的因素将持续存在外，2011年需要更加关注国际大宗商品价格上涨和国内劳动力成本上升等因素。对于国际输入型通胀压力的分析主要有：王建（中国宏观经济学会秘书长）估计，日本资产泡沫破灭后形成的坏账损失大约是资产泡沫高峰时价值的10%，美国资产泡沫只要破掉5%就是大约30万亿美元，如果美联储不得不购买这些不良资产，前两轮的货币增发量仍远远不够，预计可能仍会实施新一轮宽松货币政策；刘明康（中国银监会）认为，目前包括美国、欧盟、日本在内的金融市场上约有50万亿美元的资本市场投资资金，它们配置在新兴市场的资产比例约为3%～7%，未来该比例上升1个百分点，就意味着有4850亿美元的新增资金流入新兴市场，新兴市场国家将面临严峻的资产泡沫和通胀压力；哈继铭（高盛香港投资银行部董事总经理）估计，2011年国际大宗商品价格将继续攀升，油价将涨至105美元/桶，铜价涨至11000美元/吨，黄金涨至1700美元/盎司。对于国内劳动力成本上升的分析；王建（中国宏观经济学会秘书长）认为，中国经济到了一般所说的“刘易斯拐点”，劳动力开始变得相对稀缺，食品价格上涨会推升工资水平；鲁政委（兴业银行资深经济学家）认为，“工资—物价”螺旋上升的趋势正在形成。

笔者基本同意上述专家的看法，认为2011年CPI仍然主要由食品价格决定，而食品价格上涨的动力已经从“市场投机”因素开始向“生产成本”等中长期因素扩散，预示着通货膨胀压力将在未来一段时间内持续存在。根据我国物价上涨历史规律计算，2011年CPI上涨的均值约在4%～4.2%之间，但考虑到在较强通胀预期和通胀压力的大环境下，天气、疫病、减产等不确定因素都会触发食品价格上涨，可以判断CPI高点将出现在一季度，主要理由是：第一，从CPI翘尾因素看，在2011年一季度为最高，将达到3.8%，全年为3.0%（2007年和2009年12月份的CPI环比涨幅均为1%，2008年受危机影响为-0.2%，所以0.5%的估计是相对保守的。）；第二，从新涨价因素看，再考虑到从二季度开始，蔬菜水果等鲜活农产品大量上市，农副产品价格将季节性回落。

关于2011年世界经济的走势

主要研究机构和专家的观点基本一致，均认为2011年世界经济总体增速将进一步放缓。联合国经济与社会事务部在2010年12月份发布的《2010年世界经济形势与展望》认为，世界经济增长的主要不确定因素源于发达国家居高不下的失业率、脆弱的金融系统、主权债务压力，以及主要国际货币兑换汇率的大幅波动，预测2011年经济增长更加缓慢，世界生产总值增长从2010年的3.6%下滑到2011年的3.1%。国际货币基金组织在2010年10月发布的《世界经济展望》也认为，发达经济体主权债务危机影响纷纷削减预算，全球经济增长步伐将大幅放缓。中国社会科学院在2010年12月发布的《世界经济黄皮书》认为，全球总需求低迷、金融部门仍然脆弱、公共债务问题、美欧宏观政策空间缩小等因素将导致2011年全球经济增长并不乐观，全年增长率约3%，比2010年下降0.2个百分点。

关于发达经济体失业率、公共债务、房地产部门等当前突出的问题，部分机构做出了具体的判断，主要有：联合国经济与社会事务部在2010年12份发布的《2010年世界经济形势与展望》认为，虽然美国GDP总值可望于2011年恢复到危机前水平，但就业全面恢复至少需要四年时间；国际货币基金组织在2010年10月发布的《世界经济展望》中预测，2011年美国失业率平均值仍将高达9.6%，而且全球房地产市场前景黯淡，低迷状态可能持续八年时间；中国社科院在2010年12月发布的《世界经济黄皮书》预计，到2015年美国赤字占GDP的比重要达到110%，意大利将达到125%，日本达到249%，其中欧元区主权债务危机问题仍然很突出，继希腊、爱尔兰之后，西班牙的债务问题已经引起广泛关注，而且西班牙经济总量更大，一旦发生债务危机，对欧元区和世界经济的冲击也更加突出。

主要研究机构也认为，各国之间发展不平衡的特点仍然比较突出，新兴市场经济增长速度较高。主要理由是：新兴经济体受危机冲击较小，家庭、企业、银行、等各部门资产负债表比较健康，加上经济刺激政策促进内需增长，有效减缓了外部冲击，复苏力度远比发达国家强劲，两者之间经济增长的不平衡在2011年仍然非常突出。

笔者基本同意上述观点，并认为制约2011年世界经济增长的还有以下三个因素：一是发达经济体刺激政策效应受到限制。由于发达经济体的各部门正在修复资产负债表，比如家庭和企业要提高储蓄水平，银行要降低不良资产率，所以宽松货币政策虽然为银行体系注入大量流动性，但实体经济的信贷供给和需求依然比较低迷。二是各国间货币政策的不协调加剧了新兴市场国家的资产泡沫。当前世界各国之间货币政策出现了分化，美、欧等发达经济体仍将长期推行低利率政策，而中国、印度等新兴市场经济体持续加息，引发投机者借入低成本的美元、欧元、日元等货币再投资到大宗商品市场和新兴市场国家，加大了新兴市场国家的资产泡沫，对全球汇率、大宗商品价格、新兴经济体宏观政策也都带来负面影响。三是新兴市场仍未能彻底与发达经济体脱钩。世界银行专家对过去30年世界经济增长数据进行了分析，把不同经济体的增长分为“长期增长趋势”和“短期周期性增长”两部分，发现在过去的十几年里，新兴市场的“长期增长趋势”已经基本与发达国家脱钩，前者明显高于后者3～4个百分点，但“周期性增长”之间的相关程度更加增强。因此，如果主要发达国家在2011年的经济增长明显放缓，新兴市场经济增长也有所下降。

关于2011年中国经济增长

对于2011年我国经济增长，当前存在较大分歧。有的研究机构认为中国经济仍将保持较快增长，有的则认为中国经济将明显放缓。

持前一种态度的主要有：中国社科院《经济蓝皮书》认为，2011年影响我国经济运行的基本因素没有发生明显变化，在保持宏观调控政策力度相对稳定的条件下，仍将保持高位平稳较快增长态势，GDP增长率预计可以达到10%左右。巴曙松（微博）（院发展研究中心金融研究所副所长）认为经济上行压力仍大于下行压力，2011年经济增速至少在9%以上，主要理由是：中低端产品出口的国际竞争力依然存在，在世界贸易中的份额会持续增加；中国内需空间较大，居民家庭的杠杆率仍较低，保障房投资和制造业投资将快于2010年。

持后一种态度的观点有：联合国经济与社会事务部在2010年12月发布的《2010年世界经济形势与展望》认为，宏观调控政策效应显现，以及主要发达国家复苏乏力的影响，可能减缓中国的增长速度，预计2011年经济增长预期为8.9%；世界银行在2010年11月对我国2011年经济增长预测为8.7%；国际货币基金组织认为，鉴于取对信贷增长更为严格的限制、为房地产市场降温和限制银行对房地产业风险敞口等措施，以及中国在2011年实施退出策略，2011年中国经济将持续增长，但增幅有所放缓，预计全年增速为9.6%。

笔者的看法是：中国经济增速将有所放缓，但仍保持在较高水平。主要理由是：我国经济增长面临世界经济环境低迷和国内政策环境趋向紧缩的双重压力，但2011年是“十二五”开局之年，新的投资项目较多，决定了经济增速不会太低。具体来看:一是出口增速将明显下降。2010年我国出口增速超预期，一个主要原因在于2009年出口为负增长，基数太低，但如果与危机前出口规模相比，2010年出口增速只有8%左右。2011年，出口虽然在持续复苏，但增速不会太高，预计全年出口增15%左右。二是消费增速保持平稳。虽然以房地产、汽车为代表的消费结构升级放缓，但基础设施完善对中低端耐用消费品的促进作用将逐步显现，预计2011年全年消费增15%左右（从历史数据看，基础设施改善有利于推动耐用品消费，如道路、电力设施、电视信号等设施与汽车、家电消费存在明显的正相关关系）。三是投资增速将略有回落。上一轮基建投资的高峰期已经过去，加上货币信贷政策收紧、房地产市场调控政策效应显现，都构成了投资增速的下滑压力，但考虑到2011年是“十二五”的开局之年，也有很多新项目上马，保障房投资力度进一步加大，同时，根据对中央经济工作会议和山东省经济工作会议精神的分析，2011年保持一定经济增长速度的决心很大，预计2011年投资增速会比2010年略有回落，全年将保持在20%左右。

关于对2011年我国宏观政策的建议

大部分经济学家普遍赞同2011年实行紧缩的货币政策，但在具体工具选择和幅度上存在分歧。马骏（德意志银行经济学家）认为，2011年合适的货币增长应该是15%，增长应该是14%，即6.5万亿元；王志浩（渣打银行大中华区研究主管）预计2011年还将4次加息，每次25个基点，银行信贷规模约在6万亿元～7万亿元，信贷增速从2010年的18%降至12%～14%；高善文（安信证券首席经济学家）认为，到2011年年中会有两到三次加息的空间，不排除会出现准备金率、基准利率和汇率“三率齐动”的情形；鲁政委（兴业银行资深经济学家）认为，2011年第一季度需要以平均每月1次的频率来上调准备金率；哈继铭（高盛香港投资银行部董事总经理）建议更多发挥汇率工具的作用。

也有的专家反对紧缩的货币政策，如王建（中国宏观经济学会秘书长）认为，通货膨胀与经济增长相比，始终应放在次要位置，且当前通胀是成本推进型的，紧缩型货币政策无益于通胀问题的解决，只会压低企业发展生产的动力，他建议继续实施宽松货币政策保增长，使用财政政策加大补贴对抗通胀。

2011年上半年的全球经济形势表明，国际金融危机的影响远未结束，全球实体经济的复苏之路仍然十分曲折和艰难。在这样的背景下，中国的对外贸易将继续面临许多困难和挑战，如何在稳定外需的同时加大结构转型力度，成为贸易政策调整的最大考验之一。

一、全球经济仍将保持缓慢复苏势头全球主要经济体的经济复苏目前仍在持续。很大程度上是受对美国消费复苏和中国等新兴市场国家经济强劲增长拉动美国出口增加等乐观预期的影响。欧洲经济因希腊、西班牙和葡萄牙等南欧国家的主权债务危机而受到影响。相对于美国而言，对欧洲经济前景并不乐观，但缓慢复苏的预期目前并没有改变。ri*ben经济已保持了4个季度的增长，经济在2010年的表现逐步趋于乐观。今年以来，中国、印度、巴西、俄罗斯和韩国等新兴市场国家经济在出口和国内消费增长的带动下继续保持了强劲复苏势头。二、全球金融风险和经济复苏的不确定性明显增强和前一阶段其次，尽管南欧三国的主权债务危机对欧洲和全球实体经济的冲击十分有限，相比，世界经济复苏的不确定性进一步增加。总体来看，2011－2012年全球增长的前景存在很大的不确定性，经济复苏之路仍然十分曲折和艰难。三、我国出口的恢复性增长将呈现“前高后低”态势今年以来，受全球经济缓慢复苏的影响，全球贸易出现恢复性增长。　由于国际贸易订单和实际交易之间存在时间差，出口受欧洲主权债务危机的影响可能会在下半年有所显现。

我认为针对这种形势中国当务之急应当取的措施主要是：妥善处理促进出口增长与结构调整的关系。第一，积极参与国际合作与政策协调，将稳定国际金融市场和投资者信心作为对外经济政策的重要内容。第二，中国应明确表明维持现有储备资产结构和支持欧元稳定的态度，防止出现欧元大幅度贬值带来资产缩水问题的长期化，实现储备资产增值保值。第三，积极应对主权债务危机带来的压力和挑战，抓住机遇，做好相应的政策准备。第四，鼓励中国企业走出去。

由于美伊战云密布，加上委内瑞拉发生罢工，国际油价在元月21日一举创

出两年来新高，达到每桶31.21美元，二月原油期货合约同时飙升，一举突破

了每桶35美元的大关。而欧佩克前曾警告说，如果美国打响伊拉克战争而

伊拉克又放火烧毁其油田的话，国际原油价格可能会升至每桶100美元。

油价居高不下的原因，一是欧佩克增加的产量不足以填补委内瑞拉出口锐

减造成的供应缺口；二是市场担心美国对伊拉克发动战争将影响来自中东地区

的原油供应。只要这两个因素存在，2月份油价就可能涨到每桶35美元或更高

，而一旦美国对伊动武，油价可能会超过1991年海湾战争期间创下的每桶40美

元。

国内产油股企业股价已经闻风而动，元月21日，辽河油田揭竿而起，一度

涨停，中原油气和石油大明也紧紧跟随。元月24日，石化股发力， 上海石化

以涨停报收，扬子石化也有6%以上的涨幅。

那么，国际油价上涨的时间会持续多久？国内成品油价格会否大幅上涨？

相关上市公司所受影响有多大？

大多分析人士都认为，一季度国际油价将持续目前每桶30元左右的价格。

一方面，欧洲与北美目前正处冬季，原油需要量较大，另一方面，由于伊拉克

问题具有很大的不确定因素，各国都在加大石油储备量，因此，原油价格短期

内回落的可能性不大，一旦战争暴发，油价很可能出现瞬间冲破每桶40元的情

形。

不过，这种局面不可能持续太久，欧佩克决定从2月1日起，除伊拉克外的

10个成员国将每天增产原油150万桶，使日产最高限额从2300万桶增加到2450

万桶，不过，这对稳定国际油价将起到积极的作用。另外，现代的战争特点是

准备充足，时间不长，比如在海湾战争期间，国际油价仅在很短的时间报价达

到了40美元/桶，很快就回落到正常水平，而在伊拉克和科威特战争期间，国

际油价也在10多美元/桶之间徘徊。这是因为产油国目前的协调能力很强，能

够在战争期间控制价格。因此，从这种意义上来说，国际油价目前应处于其波

动周期的顶部。

至于国际油价走势对国内油价的影响，有分析人士认为，国内油价爆涨可

能性不大，根据以往的经验，即使美伊战争爆发，国内油价也未必跟随暴涨，

如在海湾战争期间，国际油价达到每桶40美元，国内油价也没有很强的反应，

在伊科战争期间也没有出现国内油价暴涨的局面。

这是因为尽管石油价格已经和国际接轨，但是目前还属于国家可调控管理

范围。

翻开近3年来国内汽柴油价涨跌记录，发现90号汽油零售价最低时为2.29

元，最高时为3.10元。跌幅最大时达两位数，为10.7%，而涨幅最大时仅为9%

分析人士认为，这是因为国内已建立分步到位的汽柴油价涨跌调控机制，

且中石油和中石化两大集团原油和成品油库存已控制在1000万吨左右。如果开

春美伊开战，国内汽柴油价也只可能跳“小步舞”———逐步、小幅调整。

因此，从这种意义上来说，在相关的上市公司中，原油开企业将成为国

际油价上涨的最直接受益者，如中原油汽、石油大明、辽河油田，中国石化由

于有70%的利润来源于原油开，今年一季度业绩也将受益。另一方面，原油

价格上涨，会使国内的炼油厂和石化厂感觉到成本压力，因为原油是作为原料

，如果不将这种成本转移出去的话，这些炼油厂和石化厂的利润空间就会减少

。从这种角度来说，炼油与石化类上市公司所受的影响，充满了不确定性。

(水 木)（证券时报）

美伊战争对油价影响深远

“美国攻伊”是“打击庄家” 翻开19年以来的世界油价走势图，可以

发现一个现象，这就是近25年来世界油价的几次大起大落，都与伊拉克有着直

接的关系。 为了谋求对海湾地区———这个“世界油库”的支配权，

伊拉克先是在1980年9月发动了旷日持久的“两伊战争”，之后又在1990年8月

入侵科威特，引发“海湾危机”。这两次大规模的战争，与目前正在发生的“

美伊危机”，无一例外地造成世界油价的巨幅波动。如果把“世界油价”当作

一只股票，那么伊拉克无疑是其中最出名的“庄家”。

今后3年油价重心下移 如果美国战胜并控制了伊拉克，世界石油市场的

力量对比将发生根本改变，可能形成OPEC、美国利益集团（包括伊拉克、英国

等）与俄罗斯（包括前苏成员）三强各占37％、20％与15％的局面。在美国的

控制下，如果伊拉克的原油日产量每增加150万桶/天，OPEC在世界石油市场的

份额就将下降2个百分点， OPEC成员为了稳定各自的石油收入，可能选择“价

格战”。（李 晨）

石油石化股闻风而动

申银万国证券研究所 李晨

慎买石油股

欧美市场石化股的走势，不会简单重现于国内股市。

从市场环境分析，国内股市目前尚处于熊市之后的平衡市，整体略微偏弱

；与此同时，国际石油价格高于30美元/桶，继续大幅上涨的空间有限，因为

就算上涨到40美元/桶以上，价格变化率也就30－40％，根据对英美市场的历

史表现分析，在“高位上涨段”买入石油股，就算油价仍有30－40％的涨幅，

油股指数的收益率水平也比较低，并且风险比较高。所以，在目前原油价格处

于30美元/桶以上的高位时，应慎买石油股。

石化股影响各异

中原油汽、辽河油田、石油大明作为原油开企业，将直接受益于油价上

涨，其近期的股价也有提前反应的迹象。但由于原油价格上涨，中下游石化产

品的价格亦会上涨，其对石化企业的影响，主要体现在原油价格与中下游石化

产品的价差变化上。

数据显示，原油价格高时，价差水平未必低；而原油价格低时，价差

水平未必就高。

目前，国内石化企业基本可以分为三类，一类是单纯炼油的企业，如茂名

炼厂、石炼化、锦州石化等；一类是纯化工业务的企业，如齐鲁石化等；还有

一类就是综合石化，即有炼油又有化工，比如上海石化、扬子石化等。

对于单纯的炼油企业而言，影响其效益的关键是，原油与成品油价格的价

差，一般可以通过将成品油出厂价，按不同油品产量进行加权平均，减去原油

成本，得出炼油价差。国内炼油价差在2002年逐季走高，预计2002年炼油股业

绩将有明显提升，大炼厂将更为明显，比如茂炼转债，2002年中期为－0.044

元/股，三季度为0.06元/股，全年预计为0.20元以上，上升态势明显。值得注

意的是今年1月份，由于原油价格上涨，而国内成品油价格未作调整，炼油价

差环比下降明显，可见油价上涨对炼油企业的影响可能较为负面，当然炼油业

同比仍增长了18％，可继续谨慎看好。

对于纯化工业的企业，影响其效益的关键是石脑油与中下游石化产品的价

差，石脑油，又名化工轻油，是炼油的产品、但却是化工的主要原料。各主要

石化产品与石脑油的差价在2002年下半年以来，逐季增长明显，2003年1月，

继续保持明显增长的态势，所以，目前可看好纯化工业务的盈利前景。值得注

意的是，齐鲁石化主营产品聚乙烯（HDPE、LDPE等）的化工价差在2002年2季

度冲高后，3、4季度持续下降，预计2002年公司业绩将可能出现亏损，但是

2003年1月，聚乙烯等产品的价差水平迅猛增长，预计公司2003年盈利将有明

显改观。

对于综合类石化企业，2002年主要得益于炼油价差的上涨，业绩普遍出现

大幅增长，2003年，预计将主要凭借化工毛利的提升，来推动盈利水平继续增

长。2002年，上海石化与扬子石化，分别大幅扩张了炼油产量与乙烯产量，大

幅增长的产能，不仅会带来商品量的增长，而且降低了单位成本，提升了毛利

水平。所以，上海石化、扬子石化等综合类石化股今年的盈利前景可继续看好

西方经验油价升不一定带动股价升

申银万国证券研究所 李晨

为了研究油价上涨对石油股的影响，我们选取20年内3次油价主要的上涨

阶段：“1990年6－10月”、“1999年1月到2000年9月”与最近的“2002年1月

－2003年1月”。

我们将上述三个时间段按照原油价格涨幅的中间值，分别分为“低位上涨

段”与“高位上涨段”两段，例如，将1999年1月到2000年9月的持续大幅上涨

阶段，以涨幅中间值23美元/桶价格分为“低位上涨段”（即从11美元涨到23

美元）与“高位上涨段”（即从23美元再涨到35美元）两段。

现将这6个上涨阶段的原油价格涨幅，以及英国与美国市场石油股指数的

绝对收益率与相对收益率水平，分别列于下表。我们认为上涨中的石油价格与

石油股价格存在以下两条简单的规律，即推动石油股价格的是“原油价格变化

率”而非油价本身，此外，不同的市场环境下，石油价格对石油股价产生的影

响也会不同。

原油价格变化率决定石油股价

在上述三个油价上涨阶段中，不论英国市场，还是美国市场，不论是绝对

涨幅，还是相对涨幅，“低位上涨段”对应的石油股指数表现，均优于相应的

“高位上涨段”。此结果表明，影响石油股指数收益率的主要是———“原油

价格的变化率”而非实际的原油价格数值。这一点，在比较石油股指数的绝对

涨幅中更为明显，比如在上表的2组中，低位上涨段与对应的高位上涨段相比

，前者的原油价格涨幅是后者的两倍，与英美石油股指数绝对涨幅对应的比例

相近，均为2倍左右。

当油价高于28美元/桶以上，英美市场石油股指数普遍出现“滞涨”。比

如1990年的8－10月，以及2002年的11月至今，均出现原油价格在30美元/桶以

上继续冲高的过程中，石油股指数却出现“滞涨”的情况，如果原油价格高位

震荡中出现阶段性回调，出现负的变化率，石油股指数将会随之下跌。

市场环境的影响

不同的市场环境，石油股跑赢大盘的表现也不同。

牛市中，油价大幅上涨，轻易的推动石油股跑赢大势，以2组数据为例，

其中“低位上涨段”由于更高的变化率，石油股指数相对涨幅是“高位上涨段

”的3倍（超过变化率倍数）；

在熊市或弱平衡市中，只有油价处于“低位上涨段”时，才能有效的推动

石油股跑赢大盘。以1组与3组数据为例，“低位上涨段”对应的油股指数相对

表现，要远远强过“高位上涨段”的表现。

只有在“低位上涨段”买进石油股，才能更有效地跑赢大势。也就是说，

在平衡市或熊市中，就算预期油价将大幅上涨，在30美元/桶以上高价区买进

石油股的收益率也比较低。

海湾战争时期油价与英国油股表现

不论从任何角度衡量，与目前“美伊危机”情形最具有可比性的，无疑是

12年前的那次“海湾战争”。

“海湾战争”前后，正是欧美市场的熊市，美国市场标准普尔500指数，

从1990年6月的370点左右，一路下跌至1991年1月海湾战争爆发时的310点，半

年跌幅16％，这一点，不仅与现时欧美股市相近，而且也与中国股市相近，国

内证券市场亦从2002年6月的1700多点，下跌至目前的1450点左右，跌幅也在

16％左右。

所以，分析1990－91年间的那次“海湾战争”前后石油股指数的收益率情

况，对中国市场具有一定的参考意义。

为了研究具有一定的可比性，我们选择英国的石油股指数作为研究对象。

我们设分别在1991年1月17日“海湾战争”爆发前的一周、半个月、一个月

或是三个月、半年等时点买入英国石油股指数，并且分别持有到1991年的1月

10日或者1月24日，即在战争爆发前后各一周的时点上，卖出石油股指数。

研究上表，有两点参考较有价值：买入时机宜早不宜晚。只有在开战前6

个月以前，即在1990年7月底前，买入石油股指数，可以获得相对大盘为正的

收益率，而在战前3个月到战前一周买入石油股指数，其绝对与相对的收益率

均为负数；介入时，油价水平宜低不宜高。

伊拉克的产量增长将改变世界石油供需关系 单位：万桶/日

平均增速% 2003F 2004F 2005F 2006F

82-01 92-01

世界需求 1.14 1.46 7750 7860 8050 8250

世界供给 1.16 1.47 7600 7720 7950 8080

伊位克产量* 150 300 500 750

预计世界供给富余* 0 160 400 580

美伊战争三种预期对油价的影响 单位:美元/桶

情形 概率 未来3-5年油价运行区间 油价中枢

A 战争没有发生 25% 18-24 21

B 战争了,但美国没赢 5% 22-28 25

C 战争了,但美国赢了 70% 17-21 19

平均期望 17-21 19.8

2002-2006年布伦特原油均价预测 单位:美元/桶

2002F 2003F 2004F 2005F 2006F

原油均价区间 24.9 20-23 17-21 16-20 18-22

四家油股基本情况

名称 代码 简要点评

辽河油田 000817 公司总股本11亿,流通股本2亿,年原油产量在80万吨左右,所

产原油油质偏低,国际参考油价为印尼杜里原油.2001年EPS

为0.32元,2002年预计为0.38元,同比增长18%,由于目前油价

水平远远高于2002年1季度的水平,预计公司今年1季度业绩

同比仍有明显的增长

中原油气 000956 公司总股本8.16亿,流通股本2.04亿,年产原油60万吨左右,

所产原油油质较高,国际参考油价为印尼米纳斯原油.2001年

EPS为0.624元,预计2002年基本与上年持平.预计公司今年1

季度业绩同比明显增长,而全年业绩同比下降

石油大明 000406 公司总股本3.64亿,流通股2.66亿,年产原油约40万吨,所产

原油油质适中,国际参孝油价为印尼辛塔或米纳斯原油。

2001年EPS为0.55元(送股摊薄后),预计2002年基本与上年持

平或略低.1季度与全年判断同上

中国石化 600028 公司总股本867亿,流通股A股28亿,年产原油3800万吨,而且

具有1.3亿吨/年原油加工能力.原油总体品质中等,国际参考

油价为印尼辛塔原油.2002年业绩预计为0.165元/股,2003年

预计将受益于化工毛利的上升,业绩同比增长10%左右

近20年内油价涨幅较大阶段英美油股指数的表现

组别 时间阶段 原油价 油价 英国市场指标涨幅% 美国市场指标涨幅%

格起止 涨幅% 大盘 油股指 油股指 大盘 油股指 油股指

数绝对 数相对 数绝对 数相对

1低 90.6-90.8 15to28 81 -6.9 8.3 15.2 -7.5

1高 90.8-90.9 28to41 46 -9.7 -8.7 1 -5

2低 99.1-99.10 11to23 110 4.8 25.4 18.6 -4.4 12 6.7

2高 00.1-00.9 23to35 55 5.8 11.2 6.5 5.5 6 2.5

3低 02.1-02.5 20to26 30 -0.6 7.9 8.3 -6 6.2 12.5

3高 02.5-03.1 26to32 23 -27 -29 -2 -16 -17 -1

注:以上六个时间段,最近20年来主要的几次油价上涨阶段,其中时间阶段1

和2为海湾战争时期;原油价格指布仑特原油价格,油价涨幅指对应时间阶段内

的涨幅

买入点 开战后一周卖出 开战前一周卖出

油股指 油股指 大盘指 油价 油股指 油股指 大盘指 油价

数绝对 数相对 数变动% 变动 数绝对 数相对 数变动% 变动

收益率% 收益率% 收益率% 收益率%

战前一周 -4.5 -3.5 -1 -22

战前半月 -9.2 -2 -7 -23 -4.9 -3.8 -1.1 -1.3

战前1个月 -7 -3 -4 -25 -2.7 0 -2.7 -4.7

战前3个月 -8.5 -8.5 0 -46 -3.9 -5 1.2 -27

战前6个月 -12.1 2.6 -15 18 -6.7 7.6 -14.3 52

注:上表设在1991年1月17日海湾战争爆发前不同的时间点买入英国石油股指

数,并分别在开战争前后一周卖出石油股指数,对应的指数收益率水平,并且包

括石油股的分红